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投资者教育

新《证券法》修订实验专题宣传之一：：综述篇

一 、、、本次《证券法》修改的意义

　　本次证券法修订，，，凭证顶层制度设计要求，，，进一步完善了证券市场基础制度，，，体现了市场化 、、、法治化 、、、国际化偏向，，，为证券市场周全深化刷新落实落地，，，有用防控市场风险，，，提高上市公司质量，，，切实维护投资者正当权益，，，增进证券市场服务实体经济功效施展，，，打造一个规范 、、、透明 、、、开放 、、、有活力 、、、有韧性的资源市�。。。�，，提供了顽强的法治包管，，，具有很是主要而深远的意义。。。

　　一是为进一步完善资源市场基础制度明确了偏向。。。证券法修订完善自己就夯实了诸多资源市场基础制度，，，并对制订响应的配套行政规则和羁系规章 、、、规则作出了须要的授权。。。

　　二是为周全推进以注册制为龙头的资源市场刷新提供了顽强的法制包管。。。新《证券法》思量到注册制刷新是一个渐进历程，，，授权国务院对证券刊行注册制的详细规模 、、、实验方法举行划定，，，为平稳实验注册制留出了须要空间。。。在注册制周全推开之前，，，凭证上述执法授权，，，部分板块 、、、证券品种的果真刊行，，，还将会依国务院安排，，，继续凭证修改前的证券规则定实验批准制。。。

　　三是有利于进一步改善资源市场生态情形。。。新《证券法》通过顶层制度设计，，，厘清了差别市场主体的权力义务界线，，，有利于增进市场各方归位尽责，，，进一步树立遵法诚信的法治看法和左券精神，，，逐步形成市场加入者自我约束 、、、自我规范 、、、自我增进的良性市场机制，，，加大对违法违规行为的威慑。。。

　　四是有助于强化资源市场服务实体经济生长的功效施展。。。新《证券法》不但通过确立证券刊行注册制，，，完善股票 、、、公司债券果真刊行制度来利便优质企业高效融资，，，还通过完善上市公司收购制度，，，指导资源向更有利于实体经济生长的偏向流动。。。

　　五是增强投资者�；；；ぃ�，，有利于增强市场信心。。。新《证券法》为投资者�；；；そㄉ枇硕嘞钚轮贫龋�，，重点解决中小投资者信息泉源差池称 、、、“声音小” 、、、维显贵 、、、救援难等问题。。。

　　二 、、、本次《证券法》修改的十大亮点

　　（一）周全推行证券刊行注册制度。。。

　　新《证券法》在总结上海证券生意所设立科创板并试点注册制的履历基础上，，，贯彻落实党的十八届三中全会关于注册制刷新的有关要求和十九届四中全会完善资源市场基础制度要求，，，凭证周全推行注册制的基本定位，，，对证券刊行注册制作了较量系统完整的划定。。。一是精简优化了证券刊行的条件。。。将现行证券规则定的果真刊行股票应当“具有持续盈利能力”的要求改为“具有持续谋划能力”；；；在债券果真刊行方面，，，把此前果真刊行的债券要求公司有净资产的数额标准作废了。。。二是调解了证券刊行的程序。。。在明确划定国务院证券监视治理机构，，，或者国务院授权的部分作为法定的注册机关的基础上，，，作废了刊行审核委员会制度，，，并明确证券生意所等机构可以凭证划定对证券刊行的申请举行审核。。。同时，，，授权国务院划定证券果真刊行注册的详细步伐。。。三是强化了证券刊行中的信息披露。。。四是划定证券刊行注册制的详细规模 、、、实验方法由国务院划定。。。这是为有关板块和证券品种分步实验注册制留出了须要的执法空间。。。

　　（二）显著提高证券违法违规本钱。。。

　　针对实践中保存的证券违法行为处分力度偏低等各方面反映较量强烈的问题，，，新《证券法》进一步加大对证券违法行为的处分力度，，，显著提高证券违法本钱，，，严肃惩办并震慑违法行为。。。一是加大了对违法行为的行政责任。。。如关于诓骗刊行行为，，，从原来最高可处召募资金百分之五的�？？睿�，，提高至召募资金的一倍；；；关于上市公司信息披露违法行为，，，从原来最高可处以六十万元�？？睿�，，提高至一万万元等；；；二是对行政处分实验“双罚制”，，，好比对诓骗刊行，，，除了要对刊行人举行处分，，，对刊行人直接认真的主管职员和其他直接责任职员也要给予处分。。。同时，，，新证券法对证券违法民事赔偿责任也做了完善。。。如划定了刊行人等不推行果真允许的民事赔偿责任，，，明确了刊行人的控股股东 、、、现实控制人在诓骗刊行 、、、信息披露违法中的过错推定 、、、连带赔偿责任等。。。

　　（三）完善投资者�；；；ぶ贫�。。。

　　新《证券法》设专章划定投资者�；；；ぶ贫龋�，，作出了许多颇有亮点的安排。。。包括区分通俗投资者和专业投资者，，，有针对性的做出投资者权益�；；；ぐ才�；；；建设上市公司股东权力代为行使征集制度；；；划定债券持有人聚会和债券受托治理人制度；；；建设通俗投资者与证券公司纠纷的强制调解制度；；；完善上市公司现金分红制度。。。尤其值得关注的是，，，为顺应证券刊行注册制刷新的需要，，，新《证券法》探索了顺应我国国情的证券民事诉讼制度，，，着力构建越发有力的投资者权益�；；；せ�。。。一是充分验展投资者�；；；せ沟淖饔茫�，，允许其接受50名以上投资者的委托作为代表人加入诉讼。。。二是允许投资者�；；；せ蛊局ぶと液沤崴慊谷啡系娜θ耍�，，向人民法院挂号诉讼主体。。。三是建设了“昭示退出”“默示加入”的诉讼机制，，，为投资者维护自身正当权益提供利便的制度安排。。。

　　（四）进一步强化信息披露要求。。。

　　新《证券法》设专章划定，，，系统地完善了信息披露制度。。。包括扩大信息披露义务人的规模；；；完善信息披露的内容；；；强调应当充分披露投资者作出价值判断和投资决议所必需的信息；；；规范信息披露义务人的自愿披露行为；；；明确上市公司收购人应当披露增持股份的资金泉源；；；确立刊行人及其控股股东 、、、现实控制人 、、、董事 、、、监事 、、、高级治理职员果真允许的信息披露制度等。。。

　　（五）完善证券生意制度。。。

　　优化有关上市条件和退市情形的划定；；；完善有关内幕生意 、、、使用市场 、、、使用未果真信息的执法榨取性划定；；；强化证券生意实名制要求，，，任何单位和个人不得违反划定，，，出借证券账户或者借用他人证券账户从事证券生意；；；完善上市公司股东减持制度；；；划定证券生意停复牌制度和程序化生意制度；；；完善证券生意所防控市场风险 、、、维护生意秩序的手段步伐等。。。

　　（六）落实“放管服”要求作废相关行政允许。。。

　　包括作废证券公司董事 、、、监事 、、、高级治理职员任职资格批准；；；调解会计师事务所等证券服务机构从事证券营业的羁系方式，，，将资格审修正为备案；；；将协议收购下的要约收购义务宽免由经证监会免去，，，调解为凭证证监会的划定免去发出要约等。。。

　　（七）压实中介机构市场“看门人”执法职责。。。

　　中介机构作为市场“看门人”，，，作用主要，，，其决议不但关系到拟上市公司利益，，，更关系到已上市公司的质量。。。新法进一步完善了中介机构执法职责，，，是一大亮点。。。如新《证券法》划定证券公司不得允许他人以其名义直接加入证券的集中生意；；；明确保荐人 、、、承销的证券公司及其直接责任职员未推行职责时对受害投资者所应肩负的过错推定 、、、连带赔偿责任；；；提高证券服务机构未推行勤勉尽责义务的违法处分幅度，，，由原来最高可处以营业收入五倍的�？？睿�，，提高到十倍，，，情节严重的，，，并处暂�；；；蛘哒ト〈邮轮と裼档�。。。

　　（八）建设健全多条理资源市场系统。。。

　　将证券生意场合划分为证券生意所 、、、国务院批准的其他天下性证券生意场合 、、、凭证国务院划定设立的区域性股权市场等三个条理；；；划定证券生意所 、、、国务院批准的其他天下性证券生意场合可以依法设立差别的市场条理；；；明确非果真刊行的证券，，，可以在上述证券生意场合转让；；；授权国务院制订有关天下性证券生意场合 、、、区域性股权市场的治理步伐等。。。

　　（九）强化羁系执法和风险防控。。。

　　明确了证监会依法监测并提防 、、、处理证券市场风险的职责；；；延伸了证监会在执法中对违法资金 、、、证券的冻结 、、、查封限期；；；划定了证监会为提防市场风险 、、、维护市场秩序接纳羁系步伐的制度；；；增添了行政息争制度，，，证券市场诚信档案制度；；；进一步完善了证券市场的禁入制度，，，此次修改增添了“在一定限期内或终身不得在证券生意所 、、、新三板举行证券生意”；；；增添了诚信档案的划定。。。

　　（十）扩大证券法的适用规模。。。

　　将存托凭证实确划定为法定证券；；；将资产支持证券和资产治理产品写入《证券法》，，，授权国务院凭证证券法的原则划定资产支持证券 、、、资产治理产品刊行 、、、生意的治理步伐。。。同时，，，思量到证券领域跨境羁系的现实需要，，，明确在我国境外的证券刊行和生意活动，，，扰乱我国境内市场秩序，，，损害境内投资者正当权益的，，，遵照《证券法》追究执法责任等。。。

　　三 、、、新《证券法》对市场加入各方提出更高执法要求

　　关于刊行人和上市公司，，，新《证券法》要求：：一是信息披露的要求更高，，，特殊是强调刊行人报送的证券刊行申请文件，，，应当充分披露投资者作出价值判断和投资决议所必需的信息；；；二是违法违规的责任更重，，，不但要肩负严肃的行政处分，，，还要肩负诓骗刊行 、、、虚伪信披等的民事赔偿责任，，，受到失约惩戒约束，，，涉嫌犯罪的将移送司法机关追究刑事责任；；；三是法人治理的规范更严，，，要求刊行人的控股股东 、、、现实控制人必需约束好自己的行为。。。

　　关于证券公司，，，新《证券法》加大了对证券营业活动的羁系，，，一方面明确要求证券公司不得允许他人以证券公司的名义直接加入证券的集中生意；；；另一方面压实了承销商的核查责任。。。同时，，，进一步厘清了证券公司资管营业的执法性子和执法适用。。。另外，，，还将责任落实到个人，，，明确划定在刊行人信披违法时，，，保荐人 、、、承销证券公司中的直接责任职员，，，也要对投资者的损失肩负过错推定的连带赔偿责任。。。

　　关于证券服务机构，，，新《证券法》统一对除投资咨询机构以外的服务机构实验事后备案治理，，，同时增强事后的违法责任追究。。。其中，，，关于证券服务机构未勤勉尽责的，，，除最高可处以营业收入十倍�？？钔猓�，，情节严重的，，，并处暂�；；；蛘哒ト〈邮轮と裼档男姓Ψ�。。。

　　关于投资者，，，新《证券法》在重申风险自担原则以增进理性投资的基础上，，，一是进一步强化了证券账户实名制；；；二是完善了有关内幕生意 、、、使用市场 、、、使用未果真信息举行生意的执法榨取性划定，，，为证券生意活动进一步划定执法红线；；；三是为投资者维权提供了一系列新的执法步伐，，，勉励投资者充分运用好执法赋予的手段，，，依法维权。。。

　　四 、、、起劲应对新《证券法》修订

　　上市公司要掌握机缘，，，借力资源市场做强主业，，，起劲施展中国经济主力军作用。。。要严酷遵守市场行为规范，，，凭证要求认真推行义务，，，充分敬畏市场 、、、敬畏投资者，，，改善治理结构，，，优化内部控制系统，，，周全提升质量。。。

　　证券公司应当着力提升专业化水平，，，增强服务实体经济的能力。。。增强规范化运作，，，构建正当 、、、科学的营业治理制度和周全风险治理系统。。。严酷榨取证券公司的从业职员加入股票生意。。。在销售产品的时间，，，需要推行更为完整 、、、更为严酷的手续并做好证据留存事情。。。

　　证券服务机构应增强责任和能力建设，，，把好关口。。。作为资源市场看门人，，，在注册制配景下，，，证券服务机构不但要越发认真推行职责，，，遵守纲纪，，，并且在IPO和并购重组等市场活动中把好质量关，，，推动上市公司通过优化重组上市 、、、再融资等方式优胜劣汰，，，协助羁系层营造公正果真的市场情形，，，建设合规诚信专业稳健的行业文化。。。

　　新《证券法》为注册制周全推进保驾护航，，，也为市场开创了新的历史机缘，，，作为市场的主要加入者和践行者，，，相关各方应认真学习和体会新《证券法》焦点内容及精髓，，，起劲宣传新《证券法》，，，认清执法赋予的权力 、、、义务和责任，，，充分推行自身义务，，，遵规守纪 、、、开拓立异 、、、继承有为，，，为资源市场刷新生长 、、、国家经济建设孝顺自身实力。。。

（泉源：：海南证监局）

date：：2020-08-11 Source：：suncitygroup太阳集团 
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